اهرم بیش از حد

آموزش فیوچرز در صرافی کوینکس

یکی از جذاب‌ترین و خطرناک‌ترین بخش معامله‌گری در بازار رمز ارزها مربوط به معاملات فیوچرز یا اهرم دار است، به‌خصوص در زمان‌هایی که مدیریت سرمایه صحیح نداشته باشید.

اما اگر کار در این قسمت را یاد بگیرید و مدیریت ریسک و سرمایه داشته باشید، می‌توانید به سودهای خوبی برسید. در فیوچرز، علاوه‌بر این‌که می‌توانید از بالا رفتن قیمت سود کنید، از ریزش قیمت هم می‌توان سود کرد. در این مقاله، ابتدا با معاملات فیوچرز و اصطلاحات مهم آن آشنا می‌شویم و سپس در قالب یک ویدیوی آموزشی، معاملات فیوچرز در صرافی کوینکس را به شما آموزش می‌دهیم.

معاملات اهرم دار یا فیوچرز به زبان ساده

فرض کنید روزانه 2 معامله انجام‌ می‌دهید و در هرکدام حدودا 5 درصد سود می‌کنید شما در انتهای روز 10 درصد به سرمایه خود اضافه کرده‌اید. شاید درآن صورت با خود فکر کنید که ای کاش سرمایه بیشتری داشتم تا سود بزرگتری نصیبم می‌شد.

اگر با سازو‌کار معاملات فیوچرز به خوبی آشنا شوید، خواهید دید که امکان معامله با بیش از موجودی حساب خود در صرافی‌ها وجود دارد. برای مثال اگر روی معامله خود اهرم 5 بگیرید، سود و زیان شما 5 برابر خواهد شد. یعنی احتمال کسب بازدهی بیشتر در ازای ریسک بیشتر. این گزینه‌ای است که صرافی‌ها در قسمت فیوچرز صرافی، در اختیار شما قرار می‌دهند.

در واقع فرق اساسی معاملات فیوچرز با معاملات عادی در این است که در معالات فیوچرز می‌توان از صرافی چندین برابر دارایی خود پول قرض گرفت. در این حالت متناسب با اهرمی که گرفتید سود و زیانتان چندین برابر خواهد شد.

لیکوئید (Liquid) شدن در فیوچرز

در حالت عادی اگر شما به‌اندازه 50 دلار بیت‌کوین خریداری کنید، تنها زمانی که قیمت بیت‌کوین صفر شود، سرمایه شما هم صفر می‌شود. یعنی اگر قیمت بیت‌کوین حتی 99 درصد هم کاهش یابد، باز هم شما می‌توانید بیت‌کوین خود را نفروشید تا قیمت مجددا در آينده افزایش یابد. به‌همین علت افراد با کاهش قیمت دارایی، آن را سریعا نمی‌فروشند و منتظر افزایش قیمت آن می‌مانند.

اما در حالت فیوچرز، ممکن است شما در صورت کاهش 5 درصدی قیمت نیز، کل سرمایه خود را از دست بدهید. فرض کنید که شما 1 میلیون تومان پول دارید و با اهرم 10 وارد یک معامله می‌شوید (10 برابر سرمایه خود از صرافی قرض می‌گیرید).

در این حالت شما سرمایه خود را تا 10 برابر یعنی 10 میلیون تومان افزایش داده‌اید. سپس شما با 10 میلیون تومانی که در اختیار دارید، معادل 10 میلیون تومان، بیت‌کوین خریداری می‌کنید. اما قیمت بیت‌کوین به‌جای این‌که افزایش یابد، شروع به کاهش می‌کند. به‌نظر شما قیمت بیت‌کوین چه‌قدر کاهش یابد، کل سرمایه شما از دست می‌‌رود؟

زمانی که قیمت بیت‌کوین 10 درصد کاهش یابد، 10 میلیون شما (9 میلیون آن قرضی است) می‌شود 9 میلیون. به‌عبارتی شما 1 میلیون ضرر کرده‌اید. به‌این دلیل که شما کلا از همان ابتدا 1 میلیون سرمایه داشتید و حالا 1 میلیون هم ضرر کرده‌اید، معامله به‌صورت خودکار توسط صرافی بسته می‌شود.

زیرا صرافی به شما اجازه نمی‌دهد که کوچک‌ترین ضرری به پولی که به شما قرض داده است(9 میلیون)، وارد شود. درواقع قیمت بیت‌کوین 10 درصد کاهش پیدا کرد، اما شما 100 درصد سرمایه خود را از دست دادید. لیکوئید شدن یعنی شما کل مبلغی که وارد یک معامله می‌کنید را، از دست بدهید.

تفاوت اهرم cross با isolated

تا اهرم بیش از حد اینجا با مفهوم لیکوئيد شدن و اهرم آشنا شدیم و فهمیدیم که با استفاده از اهرم‌ها می‌توان تا چندین برابر وجه اولیه خود معامله کرد.

در صرافی کوینکس و دیگر صرافی ها دو نوع اهرم داریم:

• اهرم کراس یا Cross margin
• اهرم ایزولیت یا Isolated margin

فرض کنید ما 100 دلار وارد حساب فیوچرز کرده‌ایم و با 50 دلار آن وارد پوزیشن خرید می‌شویم اما بازار طبق تحلیل ما پیش نمی‌رود و 100 درصد ضرر می‌کنیم در اینجا 2 حالت ممکن است پیش بیاید.

1. اگر اهرمی که انتخاب کردید از نوع ایزولیت باشد تنها مبلغ ورودی شما برای معامله تحت ریسک قرار می‌گیرد. در این حالت اگر معامله شما 100 درصد وارد ضرر شود، پوزیشن معاملاتی به صورت خودکار توسط صرافی بسته خواهد شد.
2. اگر اهرم انتخابی شما کراس باشد معامله شما به محض رسیدن به 100 درصد ضرر بسته نخواهد شد و کلیه مبلغ اعم از مبلغ ورودی برای معامله و موجودی حسابتان در صرافی در خطر از دست رفتن قرار خواهد گرفت.

به عبارتی دیگر مابقی پولی که وارد معامله نکرده‌اید ولی در حساب صرافیتان وجود دارد، وارد معامله می‌شود و لیکوئید شدن شما را به تاخیر می‌‌اندازد. به عبارتی دیگر بعد از اهرم بیش از حد اینکه 50 دلار ما به‌طور کامل وارد ضرر شد، 50 دلاری که در موجودی حساب ما قرار داشت نیز شروع به کم شدن می‌کند و در واقع ضامن لیکوئید نشدن ما می‌شود تا زمانی که یا روند بازار تغییر کند و ضرر ما کم شود یا موجودی حساب ما کلا از بین برود.

معاملات short در فیوچرز

برای فهمیدن معاملات short یا فروش ابتدا باید با مفهوم بازارهای دو طرفه آشنا بشویم. به طور کلی بازارهای مالی 2 شکل دارند:

• بازار های یک طرفه مثل بورس تهران
• بازار های دو طرفه مثل بورس جهانی (فارکس)، رمز ارزها‌ (کریپتوکارنسی)

در بازار های یک طرفه یک دارایی مثل سهام، مسکن یا خودرو را می‌خرید و از رشد قیمت آن سود می‌کنید. اگر قیمت‌ دارایی از قیمتی که آن را خریدید کمتر شود، ضرر خواهیدکرد.

برای مثال در بورس تهران زمانی که پیش بینی می‌کنید بازار در آینده نزدیک ریزشی خواهد شد احتمالا سهم‌های خود را بفروشید و منتظر فرصت مناسب‌تر برای خرید در قیمت‌های پایین‌تر بمانید.

اما در بازار های دو طرفه عملا اهمیتی ندارد که روند قیمت‌ها صعودی است یا نزولی. تنها کافی است روند صحیح بازار را تشخیص دهید و در جهت آن معامله کنید. زمانی که پیش‌بینی می‌کنید قیمت‌ها رو به افزایش هستند، وارد پوزیشن long یا خرید شوید و زمانی که پیش‌بینی می‌کنید روند نزولی خواهد بود، پوزیشن short یا فروش بگیرید. در این بازار عملا همیشه می‌توان از بازار سود گرفت، البته پیش از آن باید آموزش دید.

معاملات sell یا short در صرافی کوینکس

بخش فیوچرز در صرافی کوینکس، مثل بایننس و کوین‌بیس شبیه هم هستند. حالا ممکن است یکی نسبت به دیگری آپشن بیشتری داشته باشد اما در کل اگر با یکی از آن ها کار کرده باشید به راحتی کار با دیگری را نیز یاد می‌گیرید.

یکی از صرافی‌های محبوب بین ایرانی‌ها صرافی کوینکس است. دلیل آن هم تحریم نکردن کاربران ایرانی توسط این صرافی تا زمان نگارش این مقاله ‌است.

برای وارد شدن به بخش فیوچرز در صرافی کوینکس طبق مراحل زیر عمل کنید.

1. ابتدا مطابق تصویر بالا وارد قسمت perpetual شوید.
2. در قسمت leverage اهرم مد نظر خود را انتخاب کنید.
3. در قسمت price قیمت مورد نظر برای خرید را وارد کنید.
4. در قسمت amount باید مقدار پول مدنظر برای معامله کردن را وارد کنید.
5. در نهایت بر روی sell کلیک کنید.

در این حالت شما یک پوزیشن فروش یا همان short باز کرده‌اید. طریقه عمل برای گرفتن پوزیشن خرید نیز به همین شکل است و فقط در انتها باید گزینه buy را انتخاب کنید.

اهرم مالی چیست و چه کاربردی دارد؟

بسیاری از شرکت‌ها از اهرم مالی در جریان فعالیت‌های تجاری روزمره خود استفاده می کنند. اهرم مالی یک نوع روش تامین مالی از محل استقراض است و ممکن است شرکت‌ها و افراد مختلف بسته به صنعت و حوزه‌ای که در آن فعالیت می‌کنند به نوعی از آن استفاده کنند. در حالی که صاحبان مشاغل نوپا ممکن است در تعهد بدهی‌ها تردید کنند، اما استفاده از اهرم مالی برای افزایش درآمد و ارزش دارایی می‌تواند در دراز مدت نتیجه دهد. این روش علیرغم مزایای زیادی که دارد معایبی نیز دارد. در این مطلب قصد داریم بیشتر در خصوص مفهوم اهرم مالی صحبت کنیم و نحوه محاسبه، مزایا و معایب استفاده از آن را بررسی کنیم.

فهرست مطالب

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی استفاده از بدهی برای به دست آوردن دارایی‌های اضافی یا تامین مالی پروژه‌ها است. برای ایجاد بدهی، افراد یا مشاغل وام می‌گیرند. در مقابل، وام گیرندگان به وام دهندگان قول می‌دهند که اصل مبلغ و بهره وام‌های خود را بازپرداخت کنند. به اهرم مالی اهرم یا معامله بر روی سهام نیز گفته می‌شود. اهرم مالی به ما می‌گوید که یک شرکت چقدر به استقراض وابسته است و چگونه از بدهی یا استقراض خود درآمد ایجاد می‌کند.

دلایل استفاده از اهرم مالی ممکن است برای افراد و شرکت‌های مختلف متفاوت باشد. شرکت‌ها ممکن است بخواهند دارایی و تجهیزاتی را برای افزایش ارزش سهامداران خریداری کنند، اما سرمایه‌گذاران فردی ممکن است از اهرم‌های مالی برای افزایش بازده سرمایه‌گذاری خود استفاده کنند. در هر صورت، اگر ارزش دارایی افزایش یابد و نرخ بهره وام کمتر از نرخ افزایش ارزش دارایی باشد، صاحب آن دارایی بازده بیشتری دریافت خواهد کرد. با این حال، اگر ارزش دارایی کاهش یابد، به این معنی است که مالک ضرر مالی بیشتری متقبل خواهد شد.

شرکت‌ها از ترکیبی از حقوق صاحبان سهام و بدهی برای تامین مالی عملیات‌های تجاری خود استفاده می‌کنند، اما برای حفظ رشد سود باید نرخ بازدهی بالاتری نسبت به نرخ بهره وام‌های خود ایجاد کنند. در عین حال، شرکت‌ها باید تمایل به استقراض و حفظ حاشیه سود عالی داشته باشند.

مزایا و معایب اهرم مالی

• وام گیرندگان ممکن است سرمایه گذاری اولیه نسبتاً کمی انجام دهند.
• وام گیرندگان ممکن است بتوانند دارایی‌های بیشتری را از طریق تامین مالی بدهی با وجوه اضافی خریداری کنند.
• تحت شرایط مساعد، اهرم مالی می‌تواند بازدهی بالاتری را برای یک فرد یا کسب و کار به ارمغان آورد.

• این احتمال وجود دارد که ارزش دارایی‌ها به سرعت کاهش یابد و زیان های مالی ممکن است با اهرم مالی افزایش یابد.
• در صنایعی مانند خودروسازی، ساخت و ساز و تولید نفت، اهرم مالی با ریسک عملیاتی بیشتری برای این شرکت‌ها همراه است.
• سوء استفاده از اهرم مالی می‌تواند شرکت‌ها را مجبور به ترک کردن و تعطیلی تجارت کند.

شرکت‌هایی که سود کمتری ایجاد می‌کنند و جریان درآمد قابل پیش بینی کمتری دارند، زمانی که ارزش دارایی‌هایشان کاهش یابد، ضرر بیشتری متحمل خواهند شد. این شرکت‌ها ممکن است مجبور به پرداخت نرخ بهره بالاتر برای وام‌ها شوند زیرا ریسک آن‌ها بیشتر است. اهرم مالی ابزار مفیدی برای شرکت‌هایی است که سودآور هستند و می‌توانند جریان درآمد خود را پیش بینی کنند.

نسبت های اهرمی

برای تعیین سلامت و قدرت مالی یک شرکت، تحلیلگران، مؤسسات وام دهی و بانک‌ها می‌توانند از نسبت های اهرمی مختلفی استفاده کنند. نسبت اهرمی یک معیار مالی است که میزان سرمایه یک شرکت در قالب بدهی را بررسی می‌کند یا تعیین می‌کند که آیا این شرکت می‌تواند بدهی های خود را پرداخت کند یا خیر. هر نسبت بر یک یا چند عامل تمرکز دارد: بدهی، حقوق صاحبان سهام، دارایی ها و هزینه های بهره.

حداقل 10 نسبت اهرم مالی خاص وجود دارد و اکثر آن‌ها سلامت مالی یک شرکت را تجزیه و تحلیل می‌کنند:

نسبت اهرم مصرف کننده

نسبت اهرم مصرف کننده تعیین می‌کند که یک مصرف کننده معمولی نسبت به درآمد قابل تصرف خود چه میزان بدهی دارد. برای محاسبه نسبت اهرم مصرف کننده، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

نسبت اهرم مصرف کننده = کل بدهی خانوار تقسیم بر درآمد شخصی قابل مصرف

نسبت بدهی به سرمایه

نسبت بدهی به سرمایه، اهرم مالی یک شرکت را با مقایسه کل بدهی شرکت با سرمایه آن اندازه گیری می‌کند. در این حالت، منظور از بدهی، بدهی کوتاه مدت و بلندمدت بهره دار شرکت است و سرمایه عبارت است از مجموع تمام بدهی های دارای بهره به اضافه حقوق صاحبان سهام که ممکن است شامل همه اشکال سهام باشد. برای محاسبه نسبت بدهی به سرمایه یک شرکت، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

نسبت بدهی به سرمایه = بدهی تقسیم بر (بدهی + حقوق صاحبان سهام)

نسبت بدهی به تامین سرمایه

نسبت بدهی به تامین سرمایه به طور مستقیم اهرم مالی یک شرکت را با ارزیابی میزان بدهی آن شرکت در ساختار سرمایه‌ای آن اندازه گیری می‌کند. این نسبت رهن‌های عملیاتی را نیز شامل بدهی‌ها می‌کند و سهام عادی و ممتاز را به عنوان حقوق صاحبان سهام در نظر می‌گیرد. فرمول محاسبه نسبت بدهی به تامین اهرم بیش از حد سرمایه به شرح زیر است:

نسبت کل بدهی به تامین سرمایه = (بدهی کوتاه مدت + بدهی بلندمدت) تقسیم بر (بدهی کوتاه مدت + بدهی بلند مدت + حقوق صاحبان سهام)

نسبت اهرم بدهی به EBITDA

نسبت اهرم بدهی به EBITDA بررسی می‌کند که چگونه یک شرکت می‌تواند بدهی‌های متحمل شده خود را پرداخت کند و چقدر احتمال دارد که شرکت در پرداخت بدهی‌ها قصور کند. EBITDA مخفف درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش بها است. موسسات مالی و اعتباری معمولا از این نسبت استفاده می‌کنند و شرکت‌ها باید سعی کنند این نسبت را حداکثر روی 3.0 نگه دارند. برای محاسبه این نسبت، تحلیلگران از این فرمول استفاده می‌کنند:

نسبت بدهی به EBITDA = بدهی تقسیم بر EBITDA

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) شاید شناخته‌شده‌ترین و پرکاربردترین نسبت اهرم مالی باشد. در بیشتر صنایع، شرکت‌ها سعی می‌کنند نسبت D/E خود را روی 2.0 یا کمی پایین‌تر نگه دارند. نسبت D/E بالا ممکن است نشان دهنده یک استراتژی تامین مالی تهاجمی با بدهی باشد که منجر به نوسان درآمد، به ویژه در بین نرخ های بهره بالا می‌شود. تحلیلگران می‌توانند نسبت D/E یک کسب و کار را این گونه محاسبه کنند:

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام = کل بدهی ها تقسیم بر کل حقوق صاحبان سهام

درجه اهرم مالی

درجه اهرم مالی (DFL) یک نسبت اهرمی است و ارزیابی می‌کند که چگونه سود یک شرکت از هر سهم پس از ایجاد تغییرات در ساختار سرمایه آن، تحت تأثیر تغییرات درآمد عملیاتی قرار می‌گیرد. زمانی که درجه اهرم مالی بالا باشد، به این معنی است که شرکت تغییرات سریعی را در سود تجربه خواهد کرد. این موضوع می‌تواند منجر به بازدهی عالی شود، اما تنها در صورتی که درآمد عملیاتی شرکت افزایش یابد.

برای محاسبه DFL، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

درجه اهرم مالی = درصد تغییرات در سود به دست آمده از هر سهم (EPS) تقسیم بر درصد تغییرات در EBIT

EBIT نشان دهنده سود قبل از بهره و مالیات است.

از طرف دیگر، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

درجه اهرم مالی (DFL) = EBIT تقسیم بر (EBIT منهای بهره)

ضریب حقوق صاحبان سهام

ضریب حقوق صاحبان سهام مانند نسبت D/E است، اما به جای مقایسه کل بدهی‌های یک شرکت با حقوق صاحبان سهام، دارایی‌ها را با حقوق صاحبان سهام مقایسه می‌کند. تحلیلگران می‌توانند با استفاده از فرمول زیر، ضریب حقوق صاحبان سهام را محاسبه کنند:

ضریب حقوق صاحبان سهام = کل دارایی‌ها تقسیم بر کل حقوق صاحبان سهام

برای تعیین ارزش دارایی‌های یک شرکت، کل بدهی شرکت را به ارزش کل حقوق صاحبان سهام اضافه کنید:

کل دارایی‌ها = کل بدهی + حقوق صاحبان سهام

نسبت پوشش هزینه های اهرم بیش از حد ثابت

نسبت پوشش هزینه های ثابت که با عنوان نسبت تعداد دفعات تحقق بهره (TIE) نیز شناخته می‌شود، جریان نقدی شرکت را با بهره بدهی بلندمدت مقایسه می‌کند. در این مورد، شرکت‌ها تمایل دارند نسبت‌های بالاتری داشته باشند، زیرا این نسبت‌ها مطلوب هستند. برای یافتن نسبت پوشش هزینه های ثابت، اهرم بیش از حد تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

نسبت تعداد دفعات تحقق بهره (TIE) = EBIT تقسیم بر هزینه بهره بدهی های بلند مدت

نسبت پوشش بهره

نسبت پوشش بهره مفاد بیشتری را به بدهی‌های شرکت اضافه می‌کند و به تحلیلگران می‌گوید که یک شرکت تا چه اندازه می‌تواند بدهی خود را تامین کند. بسته به صنعت، شرکت‌ها باید این نسبت را روی 3.0 یا بالاتر نگه دارند. فرمول محاسبه نسبت پوشش بهره از این قرار است:

نسبت پوشش بهره = درآمد عملیاتی تقسیم بر هزینه های بهره

نسبت اهرمی ردیف 1

نسبت اهرمی ردیف 1 سلامت مالی یک بانک را با مقایسه سرمایه اصلی آن با کل دارایی‌های آن اندازه گیری می‌کند. در این مورد، از دارایی‌های ردیف 1 استفاده می‌شود، زیرا این نوع دارایی‌ها به راحتی در طول یک بحران مالی نقد می‌شوند. برای یافتن نسبت اهرمی ردیف 1 یک بانک می‌توانید از این فرمول استفاده کنید:

نسبت اهرمی ردیف 1 = سرمایه ردیف 1 تقسیم بر دارایی های تلفیقی ضربدر 100

نحوه محاسبه سود پس از استفاده از اهرم مالی

برای اینکه بفهمید هنگام استفاده از اهرم مالی چقدر می‌توانید سود ببرید، ابتدا باید تغییر در ارزش دارایی خریداری شده را اندازه گیری کنید، سپس کل سرمایه خود را به علاوه هر میزان بهره‌ای که روی بدهی‌ها دارید از آن کم کنید (کل سرمایه + درصد بهره بدهی).

برای پیدا کردن تغییر در ارزش دارایی، از این فرمول استفاده کنید:

دارایی ضربدر (1 + درصد تغییر در دارایی)

تغییر در ارزش دارایی باید به صورت اعشاری باشد.

برای اینکه بفهمید چقدر می‌توانید سود کنید، از این فرمول کلی استفاده کنید:

دارایی ضربدر (1 + درصد تغییر در ارزش دارایی) منهای (کل سرمایه + درصد بهره بدهی)

مثال هایی از اهرم مالی

مثال اول:

اهرم مالی می‌تواند برای یک فرد سرمایه گذار این گونه کار کند:

اگر شخصی یک ملک 25000 دلاری را به طور کامل با پول خود خریداری کند و ارزش ملک 30٪ (0.30) افزایش یابد، آن شخص می‌تواند این ملک را به قیمت 32500 دلار بفروشد و 7500 دلار سود ببرد.

دارایی × (1 + % تغییر در ارزش دارایی) – (کل سرمایه + % بهره بدهی):

25000 دلار × (1 + 0.30) – (25000 دلار + 0) = 32500 دلار – 25000 دلار = 7500 دلار

اگر این ملک تا 30 درصد مستهلک شود، ارزش ملک 17500 دلار خواهد بود و مالک 7500 دلار ضرر می‌کند.

25000 دلار × (1 – 0.30) – (25000 دلار) = 25000 دلار × (0.7) – 25000 دلار = 17500 دلار – 25000 دلار = منفی 7500 دلار

اگر همین فرد ملکی به ارزش 75000 دلار با 50000 دلار از پول خود و 25000 دلار وام گرفته شده از بانک با نرخ بهره 5 درصد خریداری کند، ریسک بیشتری را متقبل می‌شود اما به طور بالقوه پاداش بیشتری دریافت می‌کند. اگر ارزش ملک تا 40 درصد افزایش یابد، صاحب ملک می‌تواند ملک را به قیمت 105000 دلار بفروشد و سود کند (30000 دلار منهای 1270 دلار بهره بدهی به بانک).

75000 دلار × (1 + 0.40) – (75000 دلار + 0.05 × 25000 دلار) = 105000 دلار – (75000 دلار + 1250 دلار) = 105000 دلار – (76250 دلار) = 28750 دلار

برعکس، اگر این ملک 40 درصد از ارزش خود را از دست بدهد، مالک 31270 دلار پس از فروش ملک به قیمت 45000 دلار ضرر خواهد کرد.

مثال دوم:

شرکت اپل Ltd ماشین آلاتی را به قیمت 100000 دلار به صورت نقدی خریداری کرد. با استفاده از این ماشین آلات، این شرکت 150000 دلار درآمد ایجاد کرد. در همان زمان، شرکت دیگری به نام Kiwi Pvt. Ltd برای خرید همین نوع ماشین آلات وام گرفت تا درآمدی معادل 150000 دلار داشته باشد. شرکت Kiwi Pvt. Ltd از اهرم مالی برای ایجاد درآمد استفاده کرد اما با ضرر 300000 دلاری مواجه شد.

• اگر ارزش اهرم مالی بیشتر باشد، استفاده از بدهی بیشتر می‌شود و هزینه شرکت از نظر کارمزد فرآیندها و سود پرداختی بر آن افزایش می‌یابد و این موضوع ممکن است بر EPS (سود به دست آمده از هر سهم) و سودآوری یک شرکت تأثیر بگذارد.
• اگر ارزش اهرم مالی کم باشد، یک شرکت بسیاری از سهام و اوراق بهادار مالی را برای جمع آوری وجوه برای رشد تجارت خود منتشر می‌کند. در عین حال، ریسک نیز در حال افزایش است زیرا ریسک بازار بالا است و بازار بیش از حد در نوسان است.
• ریسک مالی همچنین به یافتن موقعیت مالی واقعی یک شرکت و شناسایی ریسک های مرتبط با فعالیت‌های تجاری آن شرکت کمک می‌کند.
• اهرم مالی به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد تا اعتبار شرکت‌ها و ریسک های موجود در یک معامله پولی را درک کنند. همچنین کمک می‌کند تا سرمایه گذاران بازگشت سرمایه خود را ببینند و بازدهی بالقوه سرمایه‌گذاری‌های خود را محاسبه کنند.

همه مشاغل باید اهرم مالی را ردیابی کنند

اهرم مالی یک معیار مفید نظارتی برای صاحبان تمامی مشاغل و کسب و کارها است. در حالی که اهرم مالی می‌تواند به رشد کسب و کار و دارایی‌های شما کمک کند، می‌تواند خطرآفرین نیز باشد. گاهی ممکن است انتظار داشته باشید که ارزش دارایی‌های شما افزایش یابد، اما در عمل ارزش خود را از دست می‌دهند. با این حال، بازده اهرم مالی، به ویژه برای مشاغل کوچک‌تر که دارای ارزش سهام کمتری هستند، می‌تواند فوق‌العاده باشد.

اگر هنوز در درک اهرم مالی مشکل دارید، حتما با یک حسابدار متخصص مشورت کنید تا راهنمایی‌های بیشتری در مورد اهرم مالی دریافت کنید. البته برای محاسبه اهرم مالی شرکت خود باید به صورت های مالی دقیق دسترسی داشته باشید. با استفاده از نرم افزارهای حسابداری حرفه‌ای، مثل نرم افزار حسابداری محک می‌توانید به این مهم دست یابید.

۶٫۵ میلیارد دلار قرارداد آتی تسویه اهرم بیش از حد نشده نشاندهنده خوشبینی معامله گران نسبت به اتریوم (Ethereum) است

با صعود قیمت اتر (ETH) به ۱،۷۵۰ دلار و افزایش اهرم معامله گران ، قراردادهای آتی تسویه نشده اتریوم (Ethereum) به رکورد ۶٫۵ میلیارد دلار رسید.

قیمت اتر (ETH) طی پنج روز گذشته ۳۳ درصد افزایش یافته و داده ها نشان می دهد که پس از این صعود ، خریداران شروع به استفاده از اهرم بیش از حد کردند.

اگرچه این امر لزوما منفی نیست ، اما باید سیگنال خطر در نظر گرفته شود زیرا پریمیوم بالاتر برای قراردادهای آتی طی دوره های کوتاه مدت طبیعی است.

نمودار ۴ ساعته ETH / USD . منبع: TradingView

حرکت صعودی اتر (Ether) طی مدت طولانی ادامه داشته است و در ماه فوریه اتر (Ether) سرانجام از مانع ۱۵۰۰ دلاری عبور کرد و وارد مرحله کشف قیمت شد.

برای ارزیابی اینکه آیا احساسات بازار بیش از حد خوش بینانه است یا خیر ، چند شاخص مهم برای بررسی وجود دارد. یکی از این شاخص ها پریمیوم بازار آتی است که فاصله قیمتی بین قیمت های قرارداد آتی و بازار معاملات نقدی را اندازه گیری می کند.

معاملات آتی ۳ ماهه معمولاً باید با پریمیوم سالانه ۶٪ تا ۲۰٪ انجام شوند. با به تعویق انداختن زمان تسویه حساب ، فروشندگان خواستار قیمت بالاتری هستند و این اختلاف قیمت ایجاد می شود.

پریمیوم قراردادهای آتی اتر ۲۶ مارس . منبع: NYDIG

نمودار فوق ، پریمیوم قراردادهای آتی بالاتر از ۵٫۵ درصد را نشان می دهد که معمولاً پایدار نیست. با توجه به اینکه کمتر از ۴۹ روز به انقضای ۲۶ مارس باقی مانده است ، این نرخ معادل مبنای ۵۵ درصدی سالانه است.

مبنای بالاتر از ۲۰٪ نشان دهنده اهرم بیش از حد خریداران و احتمال لیکوئید های گسترده و سقوط بازار است.

روندی مشابه در ۱۹ ژانویه اتفاق افتاد که اتر (Ether) از ۱۴۰۰ دلار عبور کرد اما نتوانست این سطح را حفظ کند. این امر به وقوع لیکوئیدهای گسترده منجر شد و قیمت طی دو روز پس از آن ۲۷ درصد کاهش یافت.

سطح مبنای بالای ۲۰٪ لزوما هشدار قبل از سقوط نیست اما منعکس کننده سطح بالای اهرم خریداران قرارداد آتی است. این اعتماد بیش از حد خریداران تنها در صورت افت به زیر ۱۴۵۰ دلار ، سطح قیمتی که شاخص از آن ۳۰ درصد سقوط کرد و به سطح نگران کننده ای رسید ، ریسک بیشتری را به همراه دارد.

همچنین لازم به ذکر است که معامله گران گاهی در بحبوحه رالی قیمت ، اهرم خود را افزایش می دهند اما برای تنظیم ریسک نیز ، دارایی مبنا (اتر) را خریداری می کنند.

صعود به ۱۷۵۰ دلار

کسانی که روی صعود قیمت اتر (Ether) به ۲۰۰۰ دلار شرط بسته اند باید خوشحال باشند زیرا میزان قراردادهای باز طی رالی ۳۳ درصدی اخیر افزایش یافته است.

قراردادهای تسویه نشده آتی ETH . منبع: Bybt.com

در این هفته قراردادهای باز معاملات آتی اتر (Ether) به رکورد ۶٫۵ میلیارد دلار رسید که افزایش ۱۲۸ درصدی ماهانه را نشان می دهد. سرمایه گذاران حرفه ای معاملاتی را انجام می دهند که شامل خرید دارایی مبنا و فروش همزمان قراردادهای آتی است.

این موقعیت های آربیتراژ معمولاً خطر لیکوئید ندارند. بنابراین ، افزایش فعلی قراردادهای باز طی یک رالی قیمت پرقدرت شاخصی مثبت است.

استفاده از معاملات آتی بیت کوین برای پیش بینی قیمت

یکی از نمودارهایی که قبلا به طور گسترده به آن پرداخته ایم، فاندینگ ریت معاملات آتی بیت کوین در مقایسه با قیمت است. در دوره صعودی قبلی ۲۰۲۱، بازار آتی (perps) نقش کلیدی در حرکت قیمت‌های کوتاه‌مدت به سمت صعودی و نزولی با اهرم بیش از حد داشت.

وضعیت بازار مشتقات و اهرم دار فعلی ارزش بررسی را دارد، زیرا قیمت بیت کوین از آخرین رالی خود کاهش یافته و به دنبال بازار سهام ایالات متحده در حال دیدن قیمت های پایین است. از زمان اوج خود در نوامبر ۲۰۲۱، بازار آتی ارزهای دیجیتال به طور مداوم به سمت نزولی گرایش داشته است (در حال حاضر فاندینگ ریت خنثی است).

به اهرم بیش از حد بیان ساده، تعداد بیشتری از فعالان بازار در هشت ماه گذشته دید مغرضانه نزولی داشته و دارند. حتی در طول آخرین حرکت صعودی بازار نزولی، این موضوع تغییر نکرده است. ما ندیدیم که فاندینگ ریت بالاتر از قلمرو خنثی باشد که نشانه واضحی از عدم بازگشت خریداران و ریسک پذیری به بازار باشد.

با راه‌اندازی موفقیت‌آمیز ETF آتی بیت کوین در بازارهای ایالات متحده در پاییز گذشته، همراه با رکود عمومی در فعالیت‌های سفته‌بازی در سراسر بازار بیت‌کوین وارزهای دیجیتال، فاندینگ ریت از یک سوگیری خنثی به سمت نزولی با حرکت‌های بسیار کم نوسان تر تبدیل شده است. اگرچه پویایی بازار مشتقات تغییر کرده است، اما همچنان ارزش آن را دارد که به دنبال یک سیگنال عملی از بازار آتی بیت کوین باشیم، جایی که سوگیری معاملات فروش برجسته می شود، همانطور که به پایین ترین مقدار خود در چند وقت اخیر رسیده است. شایان ذکر است که در چرخه های قبلی بازار نزولی (جایی که تقاضای معاملات اسپات جدید توسط فروشندگان کاهش می یافت). به دلیل عدم تقاضا برای سفته بازی و معاملات اهرم دار برای ارزهای دیجیتال توسط خریداران، فاندینگ ریت می توانست برای مدت طولانی منفی بماند.

یک روش دیگر برای تحلیل

راه دیگر برای تجسم فاندینگ ریت این است که به یک مقدار سالانه نگاه کنید که مقادیر فاندینگ ریت منفی فعلی حدود ۳.۳۲% سود برای معاملات خرید در مقابل معاملات فروش دارد. از زمان ریزش بازار در نوامبر ۲۰۲۱، بازار هنوز از نرخ سالانه خنثی فاندینگ ریت بازنگشته است.

قیمت با روند کاهشی شاخص Open interest بازار آتی از زمان اوج بازار حرکت کرده است. در نمودارهای دوم و سوم زیر مشخص است که بازار آتی بیش از ۷۵ درصد از Open Interest را به خود اختصاص داده است و از حدود ۶۵ درصد در ابتدای سال ۲۰۲۱ رشد قابل توجهی داشته است. Open Interest را میتوان به عنوان حجم کلی از تعداد قراردادهای باز برای یک بازار یا ارز خاص توصیف کرد.

با توجه به مقدار اهرم موجود در بازار آتی، منطقی است که چرا فعالیت بازار آتی چنین تأثیر زیادی بر قیمت دارد. با استفاده از یک محاسبه تقریبی از کل حجم بازار آتی از پلتفرم گلسنود، ۲۶.۵ میلیارد دلار در روز (میانگین متحرک ۷ روزه) در مقابل حجم واقعی مساری (میانگین متحرک ۷ روزه با تنظیم حجم مبادلات) ۵.۷ میلیارد دلار در بازار آتی معامله می شود. یعنی پنج برابر حجم بازارهای اسپات. علاوه بر این، حجم روزانه نقدینگی تقریباً ۴۰ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافته است.

با توجه به حجم قراردادهای مشتقات بیت کوین نسبت به بازارهای اسپات، می توان به این نتیجه رسید که می توان از بازار مشتقات برای تعیین جهت حرکت قیمت بیت کوین استفاده کرد. ما در واقع مخالفیم، با توجه به نرخ بهره پویا مرتبط با محصولات آتی بیت کوین، ما معتقدیم که در یک چارچوب زمانی به اندازه کافی طولانی، بازار مشتقات بر قیمت تاثیری ندارد.

برای مطالعه اخبار مرتبط با رمزارزها در ایران و جهان، وبلاگ و کانال خبری ما را دنبال کنید.

آیا اهرم در معاملات مالی همان ریسک است؟

وقتی شما یک معامله را طراحی می کنید باید از همان ابتدا مشخص کنید که چقدر حاضرید برای این معامله ریسک کنید. یعنی اگر اشتباه کرده باشید و بازار برخلاف شما حرکت کرد، چقدر حاضرید ضرر بدهید.

مثلاً اگر شما 1000 دلار داشته باشید و می خواهید یک ارز دیجیتال را در قیمت 10 دلار بخرید. مسلماً باید از خودتان بپرسید چند واحد از این ارز را باید بخرید. برای پاسخ به این سوال باید ریسک خود را مشخص کنید. فرض کنید چون این ارز از منابع موثقی به شما معرفی شده و شما هم بررسی کاملی روی آن انجام داده اید، حاضرید 200 دلار از سرمایه تان را بر روی آن ریسک کنید. اگر حد ضرر شما روی 9 دلار باشد، بنابراین شما می توانید 200 واحد از این ارز را خریداری کنید.

اما برای خرید این میزان اهرم بیش از حد به 2000 دلار نیاز دارید، پس باید از اهرم به میزان 2 برابر یا 2x استفاده کنید.

همچنین اگر حد ضرر شما روی 7 دلار باشد، نباید بیش از 66 واحد از این ارز را بخرید چون در این صورت بیشتر از 200 دلار ضرر خواهید کرد. در این حالت به 660 دلار بیشتر نیاز ندارید و می توانید بدون اهرم هم خرید خود را انجام دهید.

حالا اگر در هر دو حالت فوق شما از اهرم 10 برابر یا 10x استفاده کنید، ضرر شما چه تغییری می کند؟

پاسخ اینست که هیچ تغییری در ضرر شما رخ نخواهد داد!

به هر حال با هر میزان اهرمی که استفاده کنید شما حق ندارید بیش تر از 200 واحد در حالت اول و 66 واحد در حالت دوم خرید بکنید.

پس در واقع اگر از اهرم 10 استفاده کنید انگار 10000 دلار وام گرفته اید و فقط از 2000 دلار آن استفاده کرده اید. طبیعتاً می توانید مابقی این وام را بعدا و در معاملات دیگر استفاده کنید.

نتیجه اینکه اهرم فقط یک ابزار برای انجام معاملات بیشتر و بزرگتر است، امّا میزان استفاده از این ابزار کاملاً به میزان ریسک شما بستگی دارد. اگر ریسک خود را مشخص کرده باشید، استفاده از اهرم به شما کمک می کند. در واقع ریسک یک خط قرمز مشخص می کند که اهرم باید در همان محدوده استفاده شود.

اما وای به حال روزی که مدیریت ریسک نگرده باشید. اهرم می تواند در این حالت کل سرمایه شما را بر باد دهد.